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債基苦熬寒冬 基金經理寄望否極泰來

文章來源:上海岳海資產發布時間:2015-04-23


⊙記者 王彭 ○編輯 于勇


歷經去年年末暴風驟雨般的洗禮后,債市的“苦日子”似乎還沒有熬到頭。2017年開年,債市再度呈現劇烈波動,債券基金的整體收益也因此受到牽連。數據顯示,今年以來債券基金平均凈值增長率僅為0.49%,在各類品種中排名墊底。債基苦熬“寒冬”之際,不少公募人士卻認為,在經過多輪劇烈調整后,債券市場或迎來收益拐點,交易機會將隨之開啟。


債基受冷遇


受債市波動牽連,今年以來債券基金的收益率仍在“泥潭”中苦苦掙扎。東方財富(11.400, 0.07, 0.62%)Choice數據顯示,截至4月11日,納入統計的1762只債券基金今年以來的平均收益率為0.49%,其中,多達307只基金出現虧損,占比近兩成。與此同時,普通股票型、混合型和貨幣型基金年內的平均收益率分別為5.75%、3.14%、0.91%。


與去年發行規模上的高歌猛進相反,債基發行在今年年初遇上了“倒春寒”。據統計,今年以來,先后有33只偏債基金發布了延長募集期的公告。4月5日,平安大華基金發布公告稱,為充分滿足投資者的投資需求,決定將平安大華添益債券基金的募集截止日由原定的4月7日延長至5月5日。而在早些時候,民生加銀、融通、中歐、光大保德信等基金公司均陸續發布了類似公告。此外,部分債基直接將募集期“頂格”設在3個月,這在以往的環境中并不多見。


市場需求下滑,首發規模也不盡如人意。銀河證券發布的一份研報稱,今年一季度共發行債券基金1305.52億元,超過去年全年債基募集規模的一半以上,單只債基的平均發行規模達到11.98億元。但若剔除2月發行規模高達909億的工銀瑞信豐淳半年定期開放債券,實際單只債基的首募規模僅為3.67億元,遠遠低于去年單只債基6.37億元的平均規模。


慘淡的發行情況,也“澆滅”了基金公司對債券基金的申報熱情。證監會最新公布的基金募集申請核準進度公示表顯示,截至4月1日,今年以來公募基金僅上報了5只債券型基金,而多家倚重固收市場的基金公司均選擇“按兵不動”。


收益拐點或已臨近


債基發行乏力之際,不少公募人士則認為,在經過多輪劇烈調整后,債券市場或將否極泰來。


“MPA考核、公開市場利率上升等利空因素在3月底已經釋放完了。市場對這些利空已經充分消化,比較能明確的是,現在的利率債收益率已經觸頂?!鄙钲谝晃粋鸾浝肀硎?。他進一步指出,利空出盡就是利好,市場在這個節點上反而很難大幅下跌,因為風險已經釋放結束。


記者查閱wind數據發現,歷史上的幾次債市調整的幅度一般在3%至5%之間,時間為3至6個月,調整之后的上漲行情可持續2至3年,而債券基金的后續表現同樣十分可觀。


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