⊙記者 王彭 ○編輯 于勇

歷經去年年末暴風驟雨般的洗禮后，債市的“苦日子”似乎還沒有熬到頭。2017年開年，債市再度呈現劇烈波動，債券基金的整體收益也因此受到牽連。數據顯示，今年以來債券基金平均凈值增長率僅為0.49%，在各類品種中排名墊底。債基苦熬“寒冬”之際，不少公募人士卻認為，在經過多輪劇烈調整后，債券市場或迎來收益拐點，交易機會將隨之開啟。

債基受冷遇

受債市波動牽連，今年以來債券基金的收益率仍在“泥潭”中苦苦掙扎。東方財富(11.400, 0.07, 0.62%)Choice數據顯示，截至4月11日，納入統計的1762只債券基金今年以來的平均收益率為0.49%，其中，多達307只基金出現虧損，占比近兩成。與此同時，普通股票型、混合型和貨幣型基金年內的平均收益率分別為5.75%、3.14%、0.91%。

與去年發行規模上的高歌猛進相反，債基發行在今年年初遇上了“倒春寒”。據統計，今年以來，先后有33只偏債基金發布了延長募集期的公告。4月5日，平安大華基金發布公告稱，為充分滿足投資者的投資需求，決定將平安大華添益債券基金的募集截止日由原定的4月7日延長至5月5日。而在早些時候，民生加銀、融通、中歐、光大保德信等基金公司均陸續發布了類似公告。此外，部分債基直接將募集期“頂格”設在3個月，這在以往的環境中并不多見。

市場需求下滑，首發規模也不盡如人意。銀河證券發布的一份研報稱，今年一季度共發行債券基金1305.52億元，超過去年全年債基募集規模的一半以上，單只債基的平均發行規模達到11.98億元。但若剔除2月發行規模高達909億的工銀瑞信豐淳半年定期開放債券，實際單只債基的首募規模僅為3.67億元，遠遠低于去年單只債基6.37億元的平均規模。

慘淡的發行情況，也“澆滅”了基金公司對債券基金的申報熱情。證監會最新公布的基金募集申請核準進度公示表顯示，截至4月1日，今年以來公募基金僅上報了5只債券型基金，而多家倚重固收市場的基金公司均選擇“按兵不動”。

收益拐點或已臨近

債基發行乏力之際，不少公募人士則認為，在經過多輪劇烈調整后，債券市場或將否極泰來。

“MPA考核、公開市場利率上升等利空因素在3月底已經釋放完了。市場對這些利空已經充分消化，比較能明確的是，現在的利率債收益率已經觸頂?！鄙钲谝晃粋鸾浝肀硎?。他進一步指出，利空出盡就是利好，市場在這個節點上反而很難大幅下跌，因為風險已經釋放結束。

記者查閱wind數據發現，歷史上的幾次債市調整的幅度一般在3%至5%之間，時間為3至6個月，調整之后的上漲行情可持續2至3年，而債券基金的后續表現同樣十分可觀。