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三年違約債券達119只 監管層頻調規則防風險

文章來源:上海岳海資產發布時間:2015-04-21

4月11日,深交所制定的債券招標發行業務指引發布。指引中明確指出,公司信用類債券發行條件需滿足發行人主體評級不低于AA級,當期債券發行總規模不少于10億元。


  此前的4月7日,中證登剛剛發布《質押式回購資格準入標準及標準券折扣系數取值業務指引》。該指引將增量信用債券(4月7日后公布募集說明書)回購準入標準提高至債項評級AAA級、主體評級為AA級(含)以上要求。其中,主體評級為AA級的,評級展望不得為負面。


  業內人士表示,這些對債券市場的收緊舉措并非孤立,而是一系列舉措的延續。自從2014年債券剛性兌付被打破以后,監管層就開始對債券質押回購市場不斷規范。根據21世紀經濟報道記者統計,自債券剛性兌付被打破以后,監管層下發了至少10項關于債券市場質押回購的規則。


  對于監管層的系列舉措,接受21世紀經濟報道記者采訪的多位業內人士均表示,目的就是為了“降杠桿、防范風險?!?“債券之前一直有剛性兌付,現在系列舉措也是為了降風險,打破剛性兌付?!钡戮巴顿Y負責人向21世紀經濟報道記者表示。


中泰證券李迅雷也指出,此前政策的數次調整主要是以提高質押品信用等級,降低中央對手風險,防范信用事件造成的系統性風險為目的。


  事實上,一系列政策的收緊都源于風險的不斷爆發。Choice數據顯示,今年以來,已經有20只債券沒有及時撥付兌付資金;102只債券發布了風險提示公告。


  2014年,11超日債本息違約,使其成為國內首只違約信用債券,債券市場的剛性兌付正式被打破。隨后,資本市場上不斷出現債券違約事件。



  Wind數據顯示,從2014年剛性兌付被打破至2017年4月13日,共有119只債券發生違約,涉及到54家企業,違約規模633.64億元。其中,銀行間違約債券64只,交易所33只,地方股權交易所22只。


  債券違約且有愈演愈烈之勢。Wind數據顯示,2014年有6只債券發生違約。2015年,發生債券違約的數量增加至23只。而到2016年,違約數量上升至79只,涉及到33家企業,違約規模403.24億元。


“之前交易所非公開債爆發式增長,明年將會有一批陸續集中到期。證監會也比較擔心,外一出現信用風險怎么處理?!鄙鲜鋈坦淌杖耸空J為,目前的舉措都是為了防范未來的風險集中爆發。


  鵬元評級研究員吳志武也指出, 2017年債券到期仍較多,信用風險暴露的概率仍較大。2017年債券市場將會有12,223只到期,到期規模101,747.99億元。2017年的債券到期數據會比2016年更多。由于到期的數量較多,信用風險暴露的概率也較大?!翱紤]到未來宏觀和部分行業走勢的負面影響,信用債信用風險不太樂觀?!眳侵疚浔硎?。


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