上海岳海資產管理有限公司

利好難尋 債市企穩有效性待考

文章來源:上海岳海資產發布時間:2017-04-20

  18日,國債期貨反復震蕩,各合約收盤漲跌互現,在經歷連續兩日大幅調整后有所企穩。市場人士指出,后續資金面波動及金融去杠桿動向將是影響行情的關鍵因素,當前債市利好因素仍難覓,后續不確定性較大,仍難擺脫弱勢格局。


債市稍稍企穩


  18日,債券市場行情稍稍企穩,期貨和現券跌幅雙雙收窄。期債方面,國債期貨各存續合約漲跌幅度不大,10年期國債期貨主力合約T1706早盤低開后轉為震蕩,日內反復上下波動,午后翻紅,最終微幅收高,收報96.150元,漲0.06%。此外,5年期國債期貨主力合約TF1706昨日上漲0.01%,收報98.570元。


  昨日,銀行間利率市場現券收益率先揚后抑,全天略微走低。待償期接近10年的國債170004早盤成交在3.43%,后回落至3.42%一線,午后續降至3.40%,較前收盤價下行1BP;10年期國開債活躍全160213成交利率先上后下,尾盤成交在4.22%,與前收盤價持平,10年期新券170210尾盤成交在4.12%,下行1BP。


  3月份主要經濟數據和一季度GDP披露后,市場暫時迎來消息面真空期。而資金面上,央行雖重啟逆回購操作,實現小額凈投放,但由于季度繳稅進入關鍵時期,市場資金面仍有所趨緊,貨幣市場利率多保持上行。


利好難覓 不確定性仍大


  4月以來,債市再度走弱,國債期貨T1706合約累計跌0.71%,10年期國債收益率從3.3%以下重返3.4%一線。尤其是過去幾日,債市承壓明顯,國債期貨在連續下跌后已呈現破位之勢。18日,貨幣市場流動性繼續收斂,資金利率普遍走高,但債市反而出現企穩跡象。



  市場人士指出,對金融去杠桿的擔憂疊加3月份經濟數據全面超預期的影響,致使近期債券市場再遭遇調整,不過,昨日債市跌勢放緩,收益率先上后下,或表明隨著主要宏觀數據發布完畢,其對市場的沖擊也告一段落。與此同時,隨著市場利率走高,債券的投資吸引力也在提升,逐漸對利率上行構成約束。值得注意的是,國開行18日早間招標的1年期、10年期金融債中標利率均低于二級市場水平。


  市場人士認為,在經濟數據發布的真空期,后續資金面波動及金融去杠桿動向將是影響債市行情的關鍵因素。一方面,二季度或成為金融去杠桿政策密集出臺的時期,需關注后續監管層舉措和金融去杠桿推進情況,警惕去杠桿對債券需求造成的不利影響;另一方面,二季度資金面可能不太平,4、5月份的繳稅影響、6月份的季末考核仍值得關注??偟膩砜?,雖然近期利率上行對利空有所消化,且接近配置區間后上行壓力會減輕,但當前債市利好因素仍難覓,后續不確定性較大,仍建議保持謹慎,等待利率上行提供更好的參與契機,國債期貨或以弱勢震蕩為主。


7777精品伊人久久久大香线蕉,伊人久久大香线蕉综合影院首页,国产精品久久久天天影视香蕉,色综合久久88色综合天天_自慰