受市場資金面收斂、一季度GDP增速超預期等因素影響，17日債券市場整體繼續走弱，現券收益率大幅上行，10年期國債期貨一度跌逾0.5%。分析人士指出，當前債市謹慎情緒較濃，國債期貨預計將保持震蕩下行的運行勢頭。

期債跌勢加重

  17日，市場資金面在季度繳稅壓力顯現等因素影響下，整體略顯收斂，消息面上，一季度GDP增速超預期也對債市交投情緒產生壓制。在此背景下，當日國債期貨出現明顯下跌。

  盤面顯示，17日，5年期國債期貨主力合約TF1706早盤小幅低開后略沖高，上午10時一季度GDP等數據公布之后期價轉為持續震蕩下行。截至收 盤，TF1706報98.555元，跌0.310元或0.31%。此外，10年期國債期貨主力合約T1706收報96.065元，跌0.52元或 0.54%。整體來看，國債期貨延續上周以來的下行走勢，短期跌勢有所加重，呈現出放量下跌的特征。

  17日，央行開展了中期借貸便利（MLF）操作共4955億元，略超過本月到期量，不過央行逆回購再次停做。因季度繳稅壓力加大，當日市場資金面仍略有所收斂。此外，國家統計局于17日公布的一季度GDP同比增速為6.9%，高于此前6.8%的市場預測均值。

短期弱勢難改

  分析人士指出，在金融監管加強、金融去杠桿繼續深化的背景下，債券市場謹慎心態難消。

  上海證券胡月曉表示，近兩周來銀監會先后發布了7份文件，直指一段時間以來銀行業出現的同業業務無序擴張、多層嵌套、資金空轉等行為，同業業務、理財 業務成為監管的重要方向，金融去杠桿政策出臺出現加速跡象。短期金融監管的加強或將抑制利率債市場的表現。尤其在去杠桿過程中，相關機構一旦面臨流動性壓 力，債券作為流動性較好的資產容易遭到拋售。東北證券(11.390, -0.13, -1.13%)分析師劉立喜也表示，金融去杠桿、貨幣緊縮的基礎是宏觀經濟平穩、銀行同業鏈條持續。從目前的市場環 境來看，這兩點基本條件仍然滿足，因此金融去杠桿、貨幣緊縮仍將持續。雖然3月末MPA考核后央行并未采取明顯措施，進而導致前期市場做多情緒重啟，但這 其中可能已經積累了較大的背離風險，短期市場表現仍難樂觀。

  對于國債期貨，宏源期貨表示，一季度地方政府和非金融企業債券凈增量同比回落較多，而上周國債招標情況較差，相關市況均表明近期債券需求較為疲弱。本 周來自季度繳稅影響將明顯加大，由于整體規模較大，資金面預期偏謹慎。結合銀監會兩度發聲升級金融監管、同業存單受到重點關注來看，金融去杠桿有加強趨 勢，短期內國債期貨預計仍將面臨下行壓力。