
融資渠道全面收緊 房企海外發債放量
文章來源:上海岳海資產發布時間:2015-04-06
在銀監會最新明示將“防范房地產領域風險,要求分類實施房地產信貸調控,強化房地產風險管控,加強房地產押品管理”,以及房地產市場調控步步深入的背景下,房企的融資結構出現了較大變化。相關統計數據顯示,今年以來A股上市房企再融資明顯收緊,定增家數和金額同比均大幅減少;公司債的發行量更是為零;與此同時,海外發債成為房企融資的主要渠道。值得注意的是,雖然基金業協會4號文件對私募渠道向房企注資做了限制,但這類融資在3月依然出現暴增,管控效果并不樂觀。
境內融資層層收緊
據上證報資訊統計,今年以來A股上市房企通過定增再融資的家數只有3家,融資金額66.95億元,較去年同期的10家、429.57億元,均出現了七成以上的降幅。
公司債方面,今年以來則沒有一家A股上市房企發行。而去年同期的家數有43家,融資金額高達774.33億元;2016年全年發行公司債的上市房企更是高達124家,融資金額達2039.53億元。
事實上,自2016年10月房地產調控以來,A股上市房企融資全面收緊之勢已現端倪。數據顯示,去年房企實施定增方案共有31家,而10月以后實施的僅3家;去年房企共發行公司債143筆,而10月以后發行的僅10筆,且都集中在10月發行,此后便再無發行。
與此同時,銀行向房地產企業發放貸款的規模也在下滑,包括個貸和開發貸規模均受到嚴格控制。從披露的貸款規模來看,針對房地產的開發貸在2016年二季度已出現明顯減少??梢灶A見的是,在限購、限貸以及嚴控風險的政策背景下,2017年房地產領域貸款總額出現明顯下滑將是大概率事件。
海外融資大幅增加
基于上述情況,房企紛紛轉向海外融資平臺??硕鸱康禺a研究中心數據顯示,2017年3月,房企海外發行的票據、債券達到302.28億元,占到當月房企發行票據、債券總額的74.95%,約為3月份房企銀行貸款的2.25倍。
環比來看,根據克而瑞監測的H股內地房企通過發行債券、票據等方式海外融資情況來看,2016年12月融資金額為34.74億美元,2017年1月減少至21.6億美元,2月更是大跌到8.75億美元,進入3月則逆勢大幅增長到46.5億美元,環比增幅高達431%。
實際上,受到人民幣貶值的影響,海外融資并不是房企的最佳選擇。相反,從2015年起,受此影響的房企匯兌損失相當可觀,尤其是去年,不少在港上市的內地房企匯兌損失數額驚人。以恒大集團為例,其2016年年報顯示,受人民幣貶值的影響,公司由于融資產生的匯兌損失高達49億元人民幣。